上周五，由于预计第一季度业绩暴涨，股改停牌长达4月的*ST长控复牌后上演神奇暴涨，股价最高涨幅超过10倍。究竟是什么导致了这一现象？当前很多上市公司都发出了第一季度业绩预增公告，而且预增几十倍的都相当多。这到底是企业的质量发生了实质性的转变还是受新会计准则的影响？为此，和讯特意对有关专家进行了访谈。

　　嘉宾： 李若山 复旦大学管理学院教授

　　刘纪鹏 中国政法大学教授

　　主持人：负债多年的*ST长控复盘第一天就表现惊人，有分析师认为是新会计准则实施以后，投资者对企业报表"误读"。怎么分析新会计准则在其中的影响？

　　李若山：我想提醒广大投资者的是，要正确解读会计语言。

　　*ST长控的股价暴涨我认为是很反常的。这个企业连续三年亏损，偿还不了债务。债务人和债权人协商，债权人免除债务后，按照新的《会计准则》，免除的债务等于"利润"。但是这个"利润"不是真金白银，而是出于报表平衡的考虑，把不用还的债务体现在报表"利润"项目里。但是投资者误读了这个信息，以为债务免除的利润是新获得的可分配的利润，其实不是如此，这个利润是不可分配利润。

　　新的会计准则实施后，投资者在读报表的时候就要注意这个问题。计划经济的年代里，企业欠债都要还，也都会还。但是实行市场经济后，就出现了企业偿还不了债务的情况，也就有了企业欠债，经过和债权方协商不用还的情况。那么一旦不用还债财务报表怎么体现？

　　按照国际准则，债务重组后的债务不能算作资本，而要划分到"利润"项下。但是实际上是没有新增利润的，是报表做出来的利润。当时很多企业就和债权人商量，债权人声明不需要还债，企业将免除的债务做为利润在报表中体现，再在资本市场融资，然后再偿还债权人的债务。这种做法就是所谓的"做假帐"。

　　当时应对这种情况，财政部认为国际准则不适用于具体情况，于是对会计准则进行了修订，把债务免除部分不再计入"利润"，规定债务人免债不能等于赚钱，只能算作资本增加。

　　但是新《会计准则》实施后，又将债务免除计入了"利润"。这点变化就需要投资者正确理解利润的含义。所谓利润不一定是可分配的利润；有利润不一定说明企业赚钱了；有利润不一定代表企业财富增长。

　　主持人： 今年很多上市公司都发出了第一季度业绩预增公告，而且预增几十倍的都相当多，这是否也主要是新会计准则实施的结果？

　　刘纪鹏：我注意到了很多上市公司发业绩预增公告。我认为这是股权分置改革和新《会计准则》实施双重作用的结果，是上市公司真实、完全的价值体现。

　　《新会计准则》是以供润为基础的会计准则，多年来我们的企业一直没有推行这套准则，企业的资产状况一直没有得到真实的体现。

　　现在大盘在3500点上，就有人说是泡沫。早在1993年，沪指就在3000点以上。这么多年过去了，中国经济以每年10%的速度增长，上市公司的质量、利润难道就都没有提高？现在的3500点就是泡沫？上市公司是中国优秀企业的排头兵，为什么在股价上却没有得到体现？

　　主持人：这对目前股市的走势有什么影响？

　　刘纪鹏：我认为是上市公司的价值得到释放的结果，这得益于两点，其一是股权分置改革扭转了经营者、股东对股价不感兴趣的异常态度。其二是新的会计准则的实施，是企业的真实完整的价值有所体现。此前甚至有企业为了把报表中利润做大而特意把资产做小，从而方便融资。以往的会计准则使得企业的帐外、表外资产和隐形资产都没有体现出来。

　　新会计准则实施和上市公司法人股上市后都导致了股价的上升。新会计准则实施将给股市带来一个飞跃。一方面因为公司的业绩大幅度增加，2006年比2005年增加了50%以上。另一方面，净资产每股含金量大幅增长。这些都会带动市场的理性恢复。

　　主持人：对投资者有什么建议？

　　李若山：我估计今年很多上市公司的报表都会因为新会计准则的实施而出现利润的大幅增长，请资者多加注意，解读清楚到底是可分配利润的增长还是债务免除导致的利润增长，从而做出正确的投资判断。